تحلیلی بر اقتصاد آنتی گلدیلاکس (Anti-Goldilocks)؛ رشد اقتصادی اندک و تورم شدید

نویسنده: 

غول اوراق قرضه، گروه پریمکو (Pimco) معتقد است که تنش‌ها در اوکراین بر تامین کالاهای اساسی اثر می‌گذارد و منجر به افزایش سریع تورم و کاهش رشد اقتصادی می شوند؛ این وضعیتی است که به آن اقتصاد غیر ایده‌آل یا آنتی گلدیلاکس (anti-Goldilocks) گفته می‌شود.

استراتژیست‌های گروه پریمکو می‌گویند که جنگ یک ماهه روسیه و اوکراین و تحریم‌های شدید صورت گرفته زنجیره تامین و جریان سفارشات را دچار اختلال کرده است. اقتصاد جهانی و سیاست‌گذاران با شوک رکود تورمی در قیمت عرضه مواجه‌اند که برای رشد اقتصادی مضر بوده و تورم را افزایش می‌دهد. نگرانی‌ها از قسمت عرضه موجب افزایش قیمت کامودیتی‌ها و انرژی شده تا دورنمای اقتصاد و بازارهای مالی که اخیرا توسط ویروس کرونا ضربه شدیدی خورده‌اند، بدتر شود. تورم قبل از تنش‌های اوکراین و روسیه به دلیل فشارهای همه‌گیری ویروس کرونا در سطوح بالایی قرار داشت. شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا (CPI) که معیار دقیقی از تورم است در ماه فوریه به بالاترین عدد در ۴۰ سال گذشته یعنی ۷.۹% رسید.

پریمکو به ذکر چهار عامل پرداخته که می‌توانند منجر به رکود تورمی شوند، یعنی ترکیبی از رشد اقتصادی بسیار کم و تورم بالا بصورت همزمان. این عوامل قیمت‌های بالای مواد غذایی و انرژی، قطع زنجیره تامین و جریان سفارشات، کاهش مصرف و سرمایه گذاری در اقتصاد و کاهش اطمینان مصرف کننده و کسب و کارها هستند. در مجموع این عوامل می توانند به راحتی منجر به حالتی شوند که می‌تواند تحت عنوان «اقتصاد غیر ایده‌آل» تعبیر شود: اقتصادی که رشدی کم و تورم بسیار بالایی دارد.

Joachim Fels مشاور بازارهای جهانی و مدیرمسئول شرکت اوراق درآمد ثابت Andrew Balls اشاره دارد: پریمکو با کاهش پیش‌بینی‌های خود انتظار دارد که تورم در ماه‌های آینده به پیک خود برسد و سپس به تدریج کاهش یابد. پریمکو همچنین رشد اقتصادی برای سال ۲۰۲۲ را ۳% پیش‌بینی کرده که با فرض بازگشت به شرایط عادی در دوران پس از همه‌گیری انجام گرفته است. با این حال همچنان ریسک کاهش رشد اقتصادی و افزایش تورم بسیار واضح و قابل توجه است، مخصوصا با ادامه تنش‌ها و وضع تحریم‌های بیشتر. به گفته پریمکو:

بحران در اوکراین منجر به بازگشت اختلالاتی شده است که به تازگی با رفع محدودیت‌های کرونا در حال بهبود بودند. با وجود سهم ۱.۵ درصدی روسیه از اقتصاد جهانی، نقش این کشور در بخش انرژی و کامودیتی‌های غیر انرژی-محور  از این رقم بالاتر است و اوکراین نیز تامین‌کننده اصلی غلات، قطعات خودرو و مواد اصلی تولید چیپ مثل نئون است.

با توجه به پیچیدگی زنجیره تامین جهانی به نظر می‌رسد کمبود مواد خام و قطعات می‌تواند تاثیر بیش از حد تصوری بر قیمت‌های نهایی داشته باشد.

حمله روسیه به اوکراین بزرگترین عامل افزایش تورم در چند هفته اخیر بوده است. ترس اولیه از حمله موجب افزایش قیمت نفت و گاز طبیعی و در ادامه هم موجب افزایش قیمت گندم، نیکل و کودهای شیمیایی شد.

حتی زمانیکه جنگ تمام شود، تحریم‌ها همچنان برای طولانی مدت پابرجا خواهد ماند. این امر موجب تشدید وضعیت وخیم زنجیره تامین و اختلال در جابجایی سرمایه می‌شود.

این شرکت به سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کند برای کاهش ریسک در افزایش تورم به کامودیتی‌ها پناه ببرند، چراکه قیمت این دسته از دارایی‌ها با خروج روسیه از بازار افزایش خواهد داشت. در کنار کامودیتی‌ها، اوراق مصون از تورم (TIPS) هم می‌تواند یک جایگزین مناسب باشد.

منبع:  businessinsider

 

بیشتر بخوانید:

برچسب‌ها:
  • تحلیل اقتصادی
  • تحلیل بازار جهانی
  • تحلیل فاندامنتال
  • تحلیل کامودیتی
0 0 رای ها
امتیاز مطلب
اشتراک در
اطلاع از

0 نظرات
بازخورد (Feedback) های اینلاین
مشاهده همه دیدگاه ها
زنبیل خرید
0
افکار شما را دوست داریم، لطفا نظر دهید.x