طلا به عنوان یک دارایی پوششی برای تورم و دارایی مناسبی در رکودها مطرح شده است، اما پرسش اینجاست در حال حاضر چرا قیمت آن رشد نمی‌کند؟ چاشنی گم‌شده برای آغاز حرکت طلا چیست؟ این سوالی است که با این تورم بالا و کاهش رشد اقتصادی در هفته‌های اخیر در ذهن بسیاری جا خوش کرده است. در روز دوشنبه فعالیت‌های تجاری چین ضعیف ظاهر شد و تولیدات صنعتی به میزان 2.9% (در برابر مقدار انتظاری 0.4%) کاهش داشت. در ایالات متحده موسسه گلدمن ساکس نیز پیش بینی 2.2% از رشد اقتصادی را به 1.6% کاهش داد. بانک مرکزی انگلستان نیز انتظار دارد تولید ناخالص داخلی این کشور در سال 2023 منفی شود، اما تورم در سال جاری تا 10% هم جای رشد دارد.
پس چرا طلا صعودی نمی‌شود؟
طلا در حال تست خط روند اصلی خود در تایم فریم ماهانه در محدوده 1800 دلار است.
دلیل پایین ماندن طلا تاثیرپذیری از بازده واقعی و شاخص دلار است. درحال حاضر بسیاری از معامله‌گران پی برده‌اند که رشد دلار موجب ضعف طلا می‌شود. این مسئله بخشی از دلایل ضعف است. به علت سیاست‌های پولیFED و کندی رشد اقتصاد جهانی شاخص دلار به بالای محدوده 104 افزایش داشته است. با این وجود چاشنی گم شده برای معامله طلا چیست؟ باید منتظر چه تغییری باشیم؟
بازده واقعی همچنان بالا
بازده واقعی صرفا بازده اوراق قرضه با کسر انتظارات تورمی است. اگر بازده اوراق 5% و انتظارات تورمی 6% باشد، بازده واقعی منفی 1% خواهد بود. با کاهش بازده واقعی قیمت طلا افزایش می‌یابد. با اینکه بازده واقعی اندکی کاهش داشته اما همچنان در سطوح بالایی نسبت به گذشته قرار دارد. بنابراین دلار قوی و بازده واقعی بالا، قیمت طلا را تحت فشار قرار داده‌اند. به نمودار زیر دقت کنید (طلا نمودار زرد رنگ، اوراق TIPS آبی و شاخص دلار بنفش است).
چاشنی گم شده برای آغاز خیزش طلا
آنچه خریداران طلا بصورت جدی به دنبال آن هستند کاهش بازده واقعی و شاخص دلار است. اگر این اتفاق رخ دهد طلا به سرعت رشد خواهد کرد. به نمودار زیر توجه کنید که در آن سقوط بازده واقعی و دلار باعث رشد طلا شده است. توجه داشته باشید که در اینجا از اوراق TIPS به عنوان جایگزین بازده واقعی استفاده می‌شود چراکه بازده واقعی تنها یک بار در روز بروزرسانی می‌شود.
بنابراین چاشنی موردنیاز برای حرکت طلا درحال حاضر این است:
افزایش بازدهی واقعی و دلار = کاهش طلا
کاهش بازدهی واقعی و دلار = افزایش طلا
به نظر می‌رسد در حال حاضر این سازوکاری است که فعلا معامله‌گران باید بدان توجه داشته باشند.
یک پاسخ
عالی بود