تحلیل قیمتی طلا؛ بادهای موافق برای هواداران استاندارد طلا وزیدن گرفته‌اند؟

“آب همه جا هست، اما قطره‌ای برای نوشیدن نیست”. قطعه‌ای معروف از سَمیوئل تیلور کولریج از منظومه دریانورد کهن (Rime of the Ancient Mariner) است که در شرایط فعلی خریداران طلا می‌توانند این جمله را چنین بیان کنند «تورم همه جا هست اما قیمت طلا یا نقره بالاتر نمی‌رود.» (خریداران طلا در جولای سال 2022)

(توضیح: این شعر که توسط سَمیوئل تیلور کولریج سروده شده بدین معنی است که علیرغم احاطه شدن توسط چیزی نمی‌توانید از آن بهره‌مند شوید.)

در نمودار زیر شاخص دلار در بلند مدت را مشاهده می‌کنید. گاهی اوقات با سرازیر شدن پول از سوی سرمایه‌گذاران سراسر جهان به بازار سهام ایالات متحده، دلار رشد می‌کند.

اما شرایط فعلی، تفاوت دارد. پول از بازار سهام خارج و به سمت دلار سرازیر می‌شود چرا که فدرال رزرو برای مهار تورمی که در نهایت از بازار سهام، اوراق قرضه و املاک خارج شده و وارد جریان اصلی اقتصاد آمریکا شده، نرخ بهره‌ها را افزایش می‌دهد.

ریچارد راسل، یکی از کهنه سربازان جنگ جهانی دوم و یکی از اساتید تئوری داو (Dow Theory)، نقل قولی دارد با این مضمون که «صاحب مقدار زیادی طلا و مقدار زیادی پول نقد» که بدین معنی است:

تمام پول‌های دولت در نهایت به طور کامل در برابر طلا شکست می‌خورند و همانطور که این امر صورت می‌گیرد، دولت‌ها (و بانک‌ها) بی‌پروا‌تر و همچنین بی‌رحم‌تر می‌شوند. در میان مدت، این بی‌رحمی می‌تواند به طور موقت ارزش پول فیات (Fiat) را در برابر تقریباً همه چیز بالا ببرد. پول فیات همچنین برای خرید مایحتاج ضروری است. اگرچه طلا مانند پول است، اما دولت‌ها کالاها را بر حسب گرم طلا قیمت‌گذاری نمی‌کنند.

نمودار بازده اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا را در تصویر زیر مشاهده می‌کنید. محدوده 3% مقاومت مهمی برای بازده این اوراق است، اما افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا در نهایت می‌تواند سبب شود که این مقاومت شکسته شود.

در نمودار زیر نمودار صندوق قابل معامله (ETF) TBF را مشاهده می‌کنید. همانطور که می‌بینید خط روند صعودی شکسته شده است اما این شکست منجر به تثبیت قیمت شده است. این روند تثبیت می‌تواند با افزایش شدید نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا، در 27 ژوئیه به اتمام رسد.

اعتقاد بر این است که خریداران طلا باید بلافاصله پس از شروع چرخه تورم، اوراق را بفروشند چرا که در این دوره است که بانک‌های مرکزی شروع به افزایش نرخ بهره می‌کنند. طلا از سقف قیمتی بالای 2000 دلار، حدود 15% افت داشته در حالی که صندوق TBF حدود 30 درصد افزایش یافته است. انتظار می‌رود این صندوق قبل از پایان چرخه تورم صدها درصد افزایش یابد.

سرمایه‌گذاران آماتور تلاش می‌کنند با فدرال رزرو مبارزه کنند چرا که معتقدند پاول و دیگران، به دلیل بدهی بالای دولت ایالات متحده بالاخره «چراغ سبزی» نشان خواهد (کنایه از وقفه در سیاست‌های انقباضی). آنها به درستی بر این باورند که اگر فدرال رزرو قصد داشته باشد مانند پال ولکر، رئیس بانک مرکزی آمریکا در دهه 1970 نرخ بهره را بالاتر از نرخ تورم افزایش دهد و دلار، بازار اوراق قرضه، املاک و بازار سهام همه به طور کامل سوزانده می‌شوند و جنگ داخلی احتمالاً در آمریکا، که مسلح‌ترین شهروندان در جهان را دارد، تقریباً آنی خواهد بود.

فدرال رزرو احتمالاً چراغ سبز نشان خواهد داد؛ اما نه تا سال 2023. اگر سرمایه گذاران چشم برهم بگذارند، ممکن است این فرصت را از دست بدهند!

در نمودار زیر بازده اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا را مشاهده می‌کنید. جنگ فعلی و تورم مبتنی بر کرونا به تورم بسیار شوم‌تر چرخه کامودیتی‌ها منجر نمی‌شود و این چرخه احتمالا دو سه سال دیگر شروع خواهد شد.

تورم ابر چرخه کامودیتی‌ها احتمالاً نرخ‌های ایالات متحده (و طلا، نقره و سهام شرکت‌های استخراج) را بسیار بالاتر خواهد برد و این رشد نه فقط برای یک یا دو سال، بلکه برای 20 تا 30 سال آینده ادامه خواهد داشت.

باید در نظر داشت که این تورم ابر چرخه کامودیتی‌ها مربوط به رشد چین و هند (و آفریقا) و همچنین گذار بلندمدت از نفت/گاز به انرژی پاک است.

در تصویر پایین نمودار هفتگی طلا را مشاهده می‌کنید. در این نمودار اوسیلاتور Stochastics با تنظیمات 14، 5 و 5 را مشاهده می‌کنید که اشباع فروش را نشان می‌دهد اما در حال هموار شدن است و اندیکاتور RSI هنوز کاملا به محدوده اشباع فروش نرسیده است.

در محدوده 1720 و سپس در محدوده 1675 دلار حمایتی برای طلا وجود دارد. حرف آخر این است که با توجه به اینکه تورم و فدرال رزرو در این چرخه قرار دارند، هم طلا و هم دلار «تقریباً مطابق انتظار عمل می‌کنند».

معامله‌گران تجاری (Commercial Traders) در حال خرید طلا در معاملات آتی طلای Comex در این سطوح قیمتی مهم هستند.

اما این نشانه‌ای از «چرخش فوری» یا «یک رالی با رشد تصاعدی» نخواهد بود، اما عاملی مثبت برای قیمت طلا است.

در تصویر زیر نمودار روزانه طلا را مشاهده می‌کنید. هم اندیکاتور RSI و هم اندیکاتور Stochastics در منطقه اشباع فروش قرار دارند.

پیش‌بینی می‌شود ETFهایی مانند XME، GDX، SIL، و غیره رشد داشته باشند و  شاید زمان آن فرا رسیده است که به فکر خرید سهام شرکت‌های استخراج کلیدی باشیم.

در تصویر زیر نمودار صندوق قابل معامله (ETF) GOAU را مشاهده می‌کنید. همانطور که در تصویر واضح است شاهد “تقارنی در حجم معاملات” هستیم که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در سقف‌های قیمتی اقدام به فروش کردند و در قیمت‌های پایین وارد معامله خرید شده‌اند.

در تصویر پایین نمودار XME را مشاهده می‌کنید که محدوده 40 دلار می‌تواند محدوده مناسبی برای خرید باشد.

افزایش حجم معاملات و انتشار گزارش تورمی به نفع طلا از عواملی است که به شکل‌گیری کف قیمتی میان مدتی برای سهام شرکت‌های استخراج امیدوار باشیم.

منبع: Kitco

برای پیگیری اخبار روز و فوری فارکس و بازارهای جهانی به کانال تلگرام UtoFX بپیوندید.