نگرانی‌ها در مورد کاهش تقاضای چین بر قیمت کامودیتی‌ها در هفته‌های اخیر تأثیر گذاشته است. نفت خام برنت حدود ۷% کمتر از اوایل ماه ژوئیه معامله می‌شود، در حالی که قیمت فلزات صنعتی نزدیک به ۹ درصد کاهش یافته است. تولید ناخالص داخلی چین در سه ماهه دوم بسیار کمتر از انتظارات بازار بود و سومین پلنوم (Plenum) این کشور هفته گذشته دو بار در دهه نتوانست سرمایه‌گذاران را تشویق کند، چرا که مقامات به جای محرک‌های بیشتر، تداوم سیاست را نشان دادند. (حزب کمونیست حاکم چین روز دوشنبه به اصطلاح سومین پلنوم خود را آغاز کرد. پلنوم نشستی بزرگ است که تقریباً هر پنج سال یک بار برای ترسیم مسیر کلی سیاست‌های اجتماعی و اقتصادی بلندمدت این کشور برگزار می‌شود.)
با این حال، به دلیل تقاضای قوی و عرضه محدود، همچنان پیش بینی قیمت‌های بالاتر کامودیتی در آینده را داریم و انتظار می‌رود که این طبقه دارایی مزایای متنوعی را در یک پرتفو ارائه دهد.
صادرات نفت در میان تقاضای قوی کمتر است. آخرین داده‌های موجود نشان می‌دهد که صادرات نفت خام روسیه در دو هفته و نیم اول ژوئیه به پایین ترین حد در چند سال اخیر رسیده است. در حالی که تقاضای نفت داخلی روسیه معمولاً در طول دوره تابستان افزایش می‌یابد، این کاهش بیشتر از الگوی معمول فصلی به نظر می‌رسد. به نظر ما، این نشان می‌دهد که روسیه برای تبعیت از تصمیم اوپک پلاس، تولیدات را کاهش داده است، در حالی که پالایشگاه‌های روسیه پس از چندین حمله پهپادی به چرخه تولید بازگشتند. به طور جداگانه، صادرات نفت خام از اوپک در ماه ژوئیه نسبت به سطح پایین ماه ژوئن در بحبوحه هوای گرم در خاورمیانه کمتر بود و تقاضا به طور کلی قوی است. ما فکر می‌کنیم کاهش صادرات نفت خام اوپک پلاس باید به قوی شدن بازار نفت کمک کند و هدف پایان سال نفت برنت را در ۸۷ دلار در هر بشکه حفظ می‌کنیم.
طلا فضای بیشتری برای صعود دارد. طلا پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی خود در هفته گذشته نفسی تازه کرد، اما محرک‌های این رالی، از جمله خرید قوی بانک مرکزی، عدم اطمینان ژئوپلیتیکی مداوم و اقدام احتمالی فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌های بهره در ماه‌های آینده، همچنان پابرجا هستند. انتظار داریم فلز زرد از ۲۴۱۵ دلار امروز تا پایان سال به ۲۶۰۰ دلار در هر اونس و تا اواسط سال ۲۰۲۵ به ۲۷۰۰ دلار در هر اونس برسد. از نظر ما، تخصیص طلا در یک سبد برای سرمایه گذاران، می‌تواند یک متنوع ساز جذاب و یک پوشش ریسک باشد.
قیمت مس باید در بازاری که کمبود عرضه دارد حمایت شود. قیمت مس نسبتاً خوب حفظ شده است، با این که داده‌های تولیدی ناامید کننده در سراسر جهان و بهبود نابرابر چین، فلزات صنعتی را تحت فشار نگه داشت. ما هدف خود را برای ۱۲۰۰۰ دلار در هر تن برای مس LME طی ۱۲ ماه آینده تکرار می‌کنیم چرا که تقاضا به دلیل گذار انرژی همچنان قوی است و ناامیدی‌های عرضه ادامه دارد. پیش بینی ما برای افزایش تولید گسترده‌تر در نیمه دوم سال و در سال ۲۰۲۵ نیز باید از بازاری با کسری حمایت کند.
بنابراین، ما به سرمایه گذاران توصیه می‌کنیم فرصت‌هایی را در فضای کامودیتی برای افزایش و تنوع بخشیدن به بازده پرتفوی در نظر بگیرند.
