مقدمه: دیروز شاخص CPI آمریکا باعث ضعف دلار شد. جفت‌ارز USDJPY یک حرکت غافلگیرانه داشت و ۲ درصد نزول کرد. گزارش‌های رسانه‌ها از مداخله وزارت دارایی ژاپن در بازار حکایت می‌کند؛ اما مقامات ژاپنی مداخله را نپذیرفتند. این نشان‌دهنده تغییر استراتژی وزارت دارایی ژاپن است. ظاهراً مداخله را زمانی که رویداد مثبتی به نفع ین ژاپن باشد، انجام خواهند داد.
دلار آمریکا: کاهش ماه سپتامبر شروع شد
دوره مستر کلاس طلا
مشاهده رایگان دوره آموزشی طلا
قسمت 1 تا 3 دوره مستر کلاس طلا، جامع‌ترین و کامل‌ترین دوره آموزشی طلا را از طریق لینک زیر مشاهده کنید
دیروز گزارش CPI ژوئن ایالات‌متحده منتشر شد و کاهش قابل‌قبولی را در تورم نشان داد. این گزارش کمتر از پیش‌بینی‌ها بود. شاخص CPI اصلی ۰.۱ درصد ماهانه کاهش یافت. CPI هسته در +۰.۱ درصد ماهانه گزارش شد اجماع +۰.۲ درصد بود. تورم مسکن در نهایت در حال کاهش است، به‌طوری‌که قیمت سرپناه به‌جای نرخ ۰.۴ درصدی که قبلاً دیده شده بود، ۰.۲ درصد در ماه است. اجزای دیگر مانند اجاره معادل مالکان و اجاره اولیه نیز ضعف را نشان دادند.
داده‌های تورم از این استدلال حمایت می‌کند که فدرال رزرو می‌تواند سیاست‌های پولی را در این سه‌ماهه کاهش دهد. درحالی‌که کاهش نرخ بهره در ژوئیه بعید است، ۲۱ نقطه پایه کاهش نرخ در ماه سپتامبر و ۶۱ نقطه پایه تا پایان سال قیمت‌گذاری شده است. پس از گزارش دلگرم‌کننده CPI در ژوئن، بازارها سخنرانان فدرال رزرو را از نزدیک زیر نظر خواهند داشت اما ممکن است فدرال رزرو بخواهد تا جکسون هول در ماه اوت برای تغییر رسمی‌تر لحن صبر کند.
دریافت رایگان سیگنال فارکس
با عضویت در آکادمی ماکروترید، شما سیگنال، آموزش و گفتگو با تحلیلگران و اعضای آکادمی دریافت خواهید کرد.
دلار پس از انتشار CPI ضربه خورد که با مداخله ژاپن که ین را تقویت کرد، تشدید شد. بااین‌حال، این حرکت به‌تدریج در فضای فارکس محو شد. به نظر ما، این نشانه‌ای از این است که چگونه سرمایه‌گذاران باوجود داده‌های دلگرم‌کننده، تمایلی به کاهش ارزش دلار ندارند. این ممکن است به دلیل عدم اطمینان سیاسی در منطقه یورو و احتمال انتخاب مجدد ترامپ باشد.
امروز، داده PPI منتشر می‌شود که می‌تواند پبش‌بینی از بعضی از اجزا PCE ارائه دهد. نظرسنجی‌های دانشگاه میشیگان از دیگر نکات برجسته روز است. ما فکر می‌کنیم با توجه‌به اعتقاد فزاینده بازارها به تسهیل فدرال رزرو، دلار می‌تواند ۳ کاهش نرخ بهره را امسال تجربه کند. شاخص دلار می‌تواند پایین‌ترین سطح ژوئن ۱۰۴.۰ را دوباره آزمایش کند.
یورو: سیاست فرانسه در حال حاضر به حاشیه رفته است
جفت‌ارز EURUSD اکنون به‌طور کامل توسط دلار آمریکا هدایت می‌شود؛ زیرا ریسک سیاسی فرانسه (منتظر اخبار در مورد مذاکرات ائتلاف هستیم) کنار گذاشته شده است. در سنتیمنت دیروز ما در این مورد بحث کردیم و این احتمالاً می‌تواند برای چند روز دیگر ادامه داشته باشد.
در بخش کلان داخلی (ناحیه اروپا)، امروز قبل از اقدامات هفته آینده که شامل نشست بانک مرکزی اروپا می‌شود، اوضاع بسیار آرام است. در حال حاضر، تداوم ریسک‌های نزولی برای دلار به این معنی است که EURUSD می‌تواند به‌زودی برای شکست سطح ۱.۰۹۰۰ تلاش کند.
در سایر نقاط اروپا، سوئد داده مربوط به CPI برای ماه ژوئن را صبح امروز منتشر کرد. تورم هسته بیش‌ازحد انتظار کاهش یافت و اکنون در پایین‌ترین سطح چرخه فقط ۲.۳ درصد قرار دارد. این تقریباً مطابق با پیش‌بینی‌های خود بانک مرکزی سوئد (Riksbank) است که نرخ اصلی را در تابستان به ۲ درصد کاهش می‌دهد. با توجه‌به این که انتظارات تورمی در حال کاهش است، به نظر می‌رسد مذاکرات دستمزد که بهار آینده انجام می‌شود، نتیجه نسبتاً ضعیف خواهد داشت. به این واقعیت اضافه کنید که اقتصاد سوئد با توجه‌به حساسیت بالاتر از حد متوسط نسبت به افزایش نرخ بهره‌های قبلی، همچنان در وضعیت متزلزلی قرار دارد. به نظر می‌رسد که بانک مرکزی سوئد (Riksbank) می‌تواند در سال جاری سه بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد. این مقدار بیشتر از بانک مرکزی اروپا است؛ اما تقریباً مطابق با پیش‌بینی بانک مرکزی سوئد است.
ین ژاپن: وزارت دارایی با مداخله احتمالی غافلگیر می‌کند
به نظر می‌رسد که وزارت دارایی ژاپن استراتژی مداخله در فارکس را تغییر داده است. جفت‌ارز USDJPY پس از انتشار داده ضعیف CPI ایالات‌متحده در دیروز، حدود ۲ درصد کاهش یافت. نسبت به سایر ارزها در مقابل دلار آمریکا ین ژاپن تغییری بیشتری ثبت کرد و این افزایش حجم معاملات آتی ین با مداخله در فارکس همخوانی داشت. ماساتو کاندا، مقام ارشد ارز ژاپن، از اعتراف به این که وزارت دارایی ژاپن در بازار فارکس مداخله کرده است، خودداری کرد اما از آن زمان تاکنون حداقل دو گزارش به نقل از منابع داخلی ژاپنی درباره‌ی مداخله وجود دارد. همچنین به‌طور گسترده گزارش شد که ژاپن صبح امروز به‌اصطلاح «بررسی نرخ» را با معامله‌گران انجام داد. درهرصورت، داده‌های پایان ماه این حدس و گمان را تأیید خواهد کرد. در حال حاضر، با توجه‌به کاهش غیرمعمول USDJPY، با این فرض که وزارت دارایی ژاپن دیروز مداخله کرده است، کار خواهیم کرد.
این نشان‌دهنده تغییر در استراتژی مداخله ژاپن در فارکس است. به یاد داشته‌باشید که در پایان ماه آوریل، وزارت دارایی ژاپن قبل از جلسه فدرال رزرو شروع به مداخله کرد. آن دور مداخله (۹.۸ تریلیون JPY) بسیار کوتاه‌مدت و تا حد زیادی ناموفق بود. اکنون به نظر می‌رسد وزارت دارایی ژاپن منتظر است تا از یک رویداد بازار که به ضرر دلار آمریکا است برای تقویت ین از طریق مداخله استفاده کند. این یک استراتژی است که مداخله را کمتر محسوس و آشکار می‌کند (تا حدودی) و ممکن است به نتیجه بهتری برسد؛ زیرا موقعیت‌های معاملاتی فروش بیشتری بسته می‌شود و می‌تواند ارز را بیشتر تقویت کند.
انتشار CPI ایالات‌متحده بدون درنظرگرفتن مداخله تأیید نشده ژاپن در فارکس، خبر خوبی برای ین بود؛ زیرا مسیری در پیش است که گپ نرخ بهره ژاپن و آمریکا را کاهش می‌دهد. درعین‌حال، مداخله در فارکس شانس افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن را در ماه ژوئیه کاهش می‌دهد و ممکن است هنوز زمان لازم باشد تا USDJPY داری یک‌روند نزولی پایدار شود. زیرا ثابت شده است که فروش ین به‌صورت معاملات سوداگرانه؛ حتی پس از آخرین دور مداخله برای مدت طولانی کاهش نیافت.
منبع: ING
