مقدمه: انتشار گزارش NFP ایالات‌متحده مسیر همه معاملات امروز را در بازارها مشخص خواهد کرد. ضعف بازار کار ایالات‌متحده می‌تواند دلار را پایین‌تر از سطوح کلیدی خود برساند. از سوی دیگر، بانک مرکزی هاوکیش اروپا، از تقویت یورو حمایت می‌کند و قیمت‌گذاری مجدد امروز می‌تواند اختلاف نرخ بهره ایالات‌متحده و اروپا را بیشتر کاهش دهد.
دلار آمریکا: در سطح کلیدی پیش از داده‌های حقوق و دستمزد که مسیر بعدی را تعیین می‌کند
با داده‌های حقوق و دستمزد در تقویم ایالات‌متحده، همه ما می‌دانیم که امروز چه اتفاقی می‌افتد. تیم ING به دنبال عدد ضعیف‌تر در +۱۵۰ هزار است که در صورت انتشار این عدد می‌تواند یک منفی متوسط برای دلار به همراه داشته باشد. انتظار می‌رود نرخ بیکاری که تا ۳.۹ درصد افزایش‌یافته است، ثابت بماند درحالی‌که رقم دستمزدها باید به زیر ۴ درصد سالانه کاهش یابد. مثل همیشه، حقوق و دستمزدها شبیه لاتاری است اما اعداد و ارقام چند روز اخیر بازار کار تأیید می‌کند که ما در مسیر ضعف بازار کار هستیم.
درحالی‌که میانگین برآوردها برای گزارش حقوق و دستمزد غیر کشاروزی +۱۸۵ هزار است، پیش‌بینی ما برای یک عدد نسبتاً ضعیف است. از سوی دیگر، بازارها در حال حاضر حدود ۱۰ نقطه پایه دیگر برای کاهش نرخ بهره در این هفته اضافه کردند و مجموع ۴۸ نقطه پایه در سال جاری کاهش نرخ بهره قیمت‌گذاری کرده‌اند. البته فضا برای کاهش بیشتر نرخ بهره وجود دارد اما پس از تغییرات در دو هفته گذشته، کار بسیار دشوارتر خواهد بود مگر این که داده حقوق و دستمزد به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از انتظارات منتشر شود.
ما در این هفته نسبت به دلار آمریکا موضع نزولی داریم. بااین‌حال تاکنون دلار در برابر ضعف بیشتر مقاومت کرده است. شاخص دلار در حال حاضر ۱۰۴.۰ را لمس کرده است و یک سطح کلیدی به نظر می‌رسد. داده حقوق و دستمزد امروز به‌طور بالقوه می‌تواند محرکی در مسیر کاهش نرخ بهره باشد اما تغییرات در هفته‌های اخیر در حال حاضر آنقدر چشمگیر است که برای ادامه این مسیر به دلیل واقعی نیاز داریم.
یورو: یورو هاوکیش
بانک مرکزی اروپا دیروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه و نرخ سپرده را به ۳.۷۵ درصد کاهش داد. این تعجب‌آور نبود و درواقع یکی از بهترین حرکت‌ها در تاریخ سیاست پولی بود. بنابراین سؤال اصلی این بود که آیا بانک مرکزی اروپا در مورد آنچه در آینده اتفاق خواهد افتاد راهنمایی می‌کند یا خیر، البته شرایط نمی‌تواند به این سادگی باشد. از یک طرف ما اولین کاهش نرخ بهره را داریم، درحالی‌که ازطرف‌دیگر افزایش پیش‌بینی تورم بانک مرکزی اروپا را داریم. بنابراین کاهش نرخ بهره دیروز لزوماً به معنای کاهش بیشتر نرخ بهره در آینده نیست.
کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، صراحتاً اعلام کرد که بانک مرکزی به هیچ مسیر خاصی برای نرخ بهره متعهد نمی‌شود و به‌وضوح از ارائه هرگونه راهنمایی روبه جلو(درباره ادامه مسیر نرخ بهره) خودداری می‌کند. اظهارات لاگارد در طول کنفرانس مطبوعاتی – که به سطحی از محدودیت‌ها، وابستگی بالا به داده‌ها و این واقعیت که یکی از اعضای شورای حاکم مخالف تصمیم دیروز کاهش نرخ بود، اشاره کرد – این صحبت‌ها نشان داد که بانک مرکزی اروپا درواقع هنوز هیچ تصمیمی برای مراحل بعدی نگرفته است.
بازارها، بانک مرکزی اروپا را هاوکیش می‌بینند و ما پس از جلسه دیروز متوجه شدیم که نرخ بهره بازار در منحنی نرخ بهره بالاتر رفته است. امروز احتمالاً شاهد بازتاب تصمیم دیروز و اظهار نظرها از سوی اعضای بانک مرکزی اروپا خواهیم بود که احتمالاً سوگیری هاوکیش از سوی مقامات تأیید می‌شود. با کنار هم قرار دادن این موارد و با کم شدن نرخ بهره دیروز، اختلاف نرخ بهره بین اروپا و آمریکا کاهش یافته و جفت ارز EURUSD در حال رسیدن به سطح ۱.۰۹۰ است. اگر داده‌های ایالات‌متحده بازار کار ضعیف‌تر را تأیید کند احتمالاً می‌توانیم بیشتر در این جهت صعود این جفت ارز حرکت کنیم.
منبع: ING
