آیا قدرت دلار در ماه فوریه نیز ادامه خواهد داشت؟

تحلیل سنتیمنت روزانه

روز گذشته شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا قوی منتشر شد که این مسئله قطعا به بانک مرکزی آمریکا اطمینان برای شروع کاهش نرخ بهره را نخواهد داد. انتشار این داده منجر به توقف رشد دارایی‌های ریسکی شد و منجر شد تا رشد دلار ادامه داشته باشد. نگاه‌ها به داده PCE است که در ۲۹ فوریه منتشر می‌شود.

دلار آمریکا: دلار در مسیر ثبت یک ماه قوی دیگر

داده CPI ماه ژانویه آمریکا کار را برای بانک مرکزی آمریکا سخت کرد. تورم هسته ۰.۴% در ارزیابی ماهانه و تقریبا ۴% در ارزیابی سالانه منتشر که برای بانک مرکزی آمریکا که آماده کاهش نرخ بهره می‌شود، شرایط خوبی را ارائه نمی‌کند. جای تعجب ندارد که انتظارات برای چرخه کاهش نرخ بهره سال ۲۰۲۴ بانک مرکزی آمریکا از ۱۶۰ نقطه پایه در سه هفته گذشته به ۹۰ نقطه پایه کاهش یافته است.

موسسه ING عقیده دارد که واگرایی بین اعداد CPI و معیار ترجیحی فدرال رزرو برای نرخ تورم (PCE هسته)، تنها بانک مرکزی آمریکا را بیشتر گیج خواهد کرد. واضح است که این اعداد و ارقام آن اطمینانی را که بانک مرکزی برای اعلام پایان نبرد تورم لازم دارد، نمی‌دهد. این واقعیت را نیز اضافه کنید که داده‌های اشتغال ایالات متحده در ماه ژانویه قوی بود، که همچنین موقعیت فدرال رزرو را در مورد بازگشت بازار کار ایالات متحده به تعادل بهتر زیر سوال می‌برد.

انتشار قوی تورم آمریکا، واکنش قابل پیش‌بینی در بازار داشت: بازار سهام افت کرد (مخصوصا سهام بخش رشدی) و دلار قوی شد. در بازار فارکس بر اساس بازده کل، دلار امسال قوی‌ترین عملکرد در G10 را داشته است و در فضای فضای بازارهای نوظهور تنها کمی از لیر ترکیه، روپیه هند و پزو مکزیک بهتر عمل کرده است. با توجه به الگوهای فصلی به نفع دلار در فوریه و اینکه داده‌های بزرگ بعدی برای فدرال رزرو، داده‌های PCE ژانویه، تا ۲۹ فوریه منتشر نمی‌شود، به نظر می‌رسد دلار بتواند افزایش‌های اخیر را برای چند هفته دیگر حفظ کند. شاخص دلار امروز می‌تواند بین محدوده ۱۰۴.۶۰ – ۱۰۵ معامله شود.

رشد دلار، منجر شد جفت ارز USDJPY به بالای محدوده ۱۵۰ برسد. به دلیل این که این حرکت ناشی از قدرت دلار بوده و ارتباطی به ین نداشته است، دیدگاه اجماع بر این است که مقامات ژاپن نمی‌توانند مداخله در بازار فارکس را توجیه کنند. ما چندان مطمئن نیستیم و این احتمال وجود دارد که خزانه داری ایالات متحده در صورت حرکت سریع به محدوده ۱۵۲، باز هم مداخله ژاپن را برای فروش USDJPY بپذیرد. نوسانات ضمنی یک هفته‌ای USDJPY در محدوده ۷.۴۵%، پایین به نظر می‌رسد اما نمی‌تواند احتمال مداخله رو به کلی از بین ببرد.

یورو: اختلاف نرخ بیشتر

روز گذشته، انتشار شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا منجر شد اختلاف نرخ سواپ دو ساله EURUSD موقتا به بیشترین سطح از سال ۲۰۲۳ برسد. فشار فروش در بازار سهام نیز این مسئله را قابل درک کرد که این جفت ارز تحت فشار قرار بگیرد. این بدین معنی است که جفت ارز EURUSD همچنان رالی اواخر سال ۲۰۲۳ را پس می‌دهد. شکست زیر محدوده ۱.۰۷۰۰/۰۷۱۰ راه را به سمت محدوده ۱.۰۶۶۰ و سپس ۱.۰۶۱۰ هموار می‌کند. با این حال با توجه به این که انتظارات از سیاست‌های تسهیلی بانک مرکزی آمریکا محافظه کارانه‌تر می‌شود (و به انتظارات ۷۵ نقطه پایه‌ای بانک مرکزی آمریکا در سال جاری نزدیک می‌شود)، پیش‌بینی می‌شود محدوده‌های ۱.۰۶/ ۱.۰۷ محدوده‌های خوبی برای پوشش ریسک معاملات خرید دلار یا فروش یورو باشد.

در تقویم داده‌ها، امروز تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم ناحیه یورو برای سال ۲۰۲۳ باید محدوده ۰.۰% را تایید کند. همچنین امروز اعضای بانک مرکزی اروپا سخنرانی خواهند شد. قیمت گذاری مجدد چرخه بانک مرکزی آمریکا همچنین منجر شده نرخ بهره کوتاه مدت یورو بالاتر رود. این بدین معنی است که اختلاف نرخ سواپ دو ساله EURCHF به نفع یورو افزایش یافته و EURCHF مجددا بالاتر از محدوده ۰.۹۵ معامله می‌شود. موسسه ING پیش‌بینی می‌کند این جفت ارز در چند ماه آینده بتواند به محدوده ۰.۹۶ برسد.

در انگلیس، داده CPI ماه ژانویه امروز منتشر شد. داده اصلی و هسته کمتر از انتظارات منتشر شدند. CPI خدماتی، که توسط بانک مرکزی انگلیس به دقت مورد بررسی قرار می‌گیرد، تا ۶.۵ درصد سالانه افزایش یافته است، اما کمتر از اجماع ۶.۸ درصد باقی مانده است. این داده ضعیف‌تر، به جفت ارز EURGBP کمک کرد که از محدوده حمایتی ۰.۸۵۰۰ افزایش یافت و منجر شد جفت ارز GBPUSD بار دیگر پایین‌تر از محدوده ۱.۲۶۰۰ قرار گیرد. امروز بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلیس، سخنرانی خواهد داشت. سخنرانی بیلی احتمالا باید شفافیت بیشتری ارائه دهد که آیا بانک مرکزی انگلیس برای کاهش نرخ بهره در سال جاری به اندازه کافی اطمینان دارد یا نه. این مسئله احتمالا برای پوند یک ریسک منفی خواهد بود.

منبع: ING