مقدمه: ابتدا انتشار داده‌های CPI باعث ضعف دلار شد ولی کنفرانس مطبوعاتی با لحن کمتر داویش از سوی پاول، باعث برگشت شاخص دلار شد. امروز تمرکز بر روی داده PPI ماه مه ایالات متحده است که راهنمایی برای داده PCE هسته می‌تواند باشد.
دلار آمریکا: گرفتن سرنخ از داده امروز PPI
شاخص دلار تقریباً نیمی از کاهش خود را که پس از انتشار ضعیف‌تر از حد انتظار داده CPI دیروز متحمل شده بود، جبران کرد. محرک این بهبود نشست دیروز و کنفرانس مطبوعاتی FOMC بود، جایی که به نظر می‌رسید پیام اصلی پاول این بود که پیش‌بینی‌های تورم در حال بازنگری بالاتر بوده و طبق انتظارات فدرال رزرو ممکن است چرخه تسهیل به تعویق بیفتد. در این فضا، قبلاً یادآور شدیم که پاول چهار جلسه قبلی سخنرانی داویش مشابه داشت. شاید با توجه به پیش‌بینی تورم جدید و تعدیل نمودار دات پلات، او احساس می‌کرد که فضایی برای داویش بودن ندارد.
بااین‌حال، ارزش دلار پس از انتشار گزارش شاخص CPI در ماه مه کاهش‌یافته است و توجه امروز به انتشار PPI در ماه مه ایالات‌متحده است. در اینجا، بازار به تفکیک برخی از ورودی‌های کلیدی مانند هزینه‌های پزشکی و بیمه خودرو می‌پردازد و با توجه به این که این دو داده از روش‌شناسی یکسانی استفاده می‌کنند، پیامدهای داده‌های PPI را به داده‌های PCE هسته می‌تواند منتقل کند. PCE هسته در ۲۸ ژوئن منتشر می‌شود. انتشار ضعیف داده PPI در امروز، یک شاخص دیگر را در جهت هدف ۰.۲ درصدی ماهانه تایید می‌کند. به فدرال رزرو و بازار اطمینان بیشتری می‌دهد که ممکن است بانک مرکزی بتواند در ماه سپتامبر و پس‌ازآن نرخ بهره را کاهش دهد. به همین دلیل است که امروز دیدگاه نزولی در مورد دلار داریم.
با بسته شدن دیروز شاخص دلار زیر ۱۰۴.۹۵ شکست صعودی روز دوشنبه خنثی شد و احتمالاً به این معنی است که تا اطلاع ثانوی در محدوده معاملاتی ۱۰۴.۰۰-۱۰۵.۵۰ هستیم. همانطور که در مقاله بررسی فدرال رزرو خود اشاره کردیم اگر قرار است دلار بر اساس داده‌های قیمتی ضعیف‌تر تضعیف شود، باید دوباره ارزهای کالایی گروه ده(G10) با بتای بالا را دنبال کنیم که عملکرد بهتری دارند. دلار استرالیا و کرون نروژ در اینجا مورد علاقه ما هستند.
یورو: اوراق قرضه فرانسه از CPI ایالات‌متحده مهلت دریافت کرد
به دلیل داده ضعیف‌تر از انتظار CPI آمریکا، امکان بهبود در بازار اوراق قرضه فرانسه فراهم شد. به یاد داشته‌باشید که این طبقه دارایی ریسک سیاسی فرانسه را نشان می‌دهد. EURUSD دیروز به‌خوبی به ۱.۰۸۵۰ صعود کرد و احتمالاً در کوتاه‌مدت در محدوده معاملاتی ۱.۰۷۲۰-۱.۰۹۰۰ نوسان می‌کند. در اینجا، دو نیروی متضاد مقابل هم قرار دارند، داده‌های قیمت و فعالیت ضعیف‌تر ایالات‌متحده در برابر ریسک سیاسی فرانسه که می‌توانند ریسک بیشتری را در یورو ایجادکنند.
ما فکر می‌کنیم که یورو به عملکرد ضعیف خود ادامه خواهد داد – اگر منحنی بازدهی ایالات‌متحده شیبش به سمت بالا باشد. نزول جفت ارزهای EURAUD و EURNOK می‌تواند در کانون توجه قرار گیرند.
تقویم منطقه یورو امروز خلوت است. داده تولید صنعتی منطقه یورو را در آوریل داریم که امیدواریم که سه افزایش متوالی را برای اولین بار از ژانویه ۲۰۲۳ ثبت کند.
پوند انگلستان: داده‌های ضعیف CPI به‌زودی به بریتانیا می‌رود
شاخص CPI هسته ماه مه ایالات‌متحده که کمتر از حد انتظار بود، به ما یادآوری می‌کند که ممکن است به‌زودی شاهد ورود همین روند به سواحل بریتانیا باشیم. CPI ماه مه بریتانیا چهارشنبه آینده منتشر می‌شود و بخش خدمات هسته چسبنده (۵.۹ درصد سالانه در آوریل) ممکن است کاهش یابد.
جیمز اسمیت، اقتصاددان بریتانیایی ING، پیش‌بینی خوبی از داده‌های CPI آوریل (تعدیل‌های شاخص سالانه) داشت و معتقد است که داده‌های ماه مه بسیار ضعیف خواهند بود. به همین دلیل است که ما تمایلی به تعقیب رالی فعلی در پوند را نداریم و احتمالاً می‌توانیم بالاترین محدوده امسال را برای GBPUSD در قیمت ۱.۲۸۵۰/۲۹۰۰ پیش‌بینی کنیم. و علی‌رغم ریسک سیاسی فرانسه، ما پیش‌بینی می‌کنیم که معاملات EURGBP تا ۰.۸۴۹۰/۸۵۰۰ در هفته آینده رشد خواهد کرد زیرا نرخ بهره بریتانیا کاهش می‌یابد.
منبع: ING
