مقدمه
گزارش تورم آمریکا قوی‌تر از انتظارات منتشر شد اما بازارها واکنش چندانی نشان ندادند. دلار در واکنش به این داده نتوانست رشد چندانی کند. بازار سهام نزدیک به اوج قیمتی جدید معامله می‌شوند. طلا نیز به دلیل افزایش بازده اوراق آمریکا کاهش یافت. در حالی که گزارش‌ها از مذاکرات دستمزد در ژاپن به نفع افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در هفته آینده حرکت می‌کند، ین افت کرد.
تورم آمریکا بازارها را شوکه نکرد
گزارش تورم به طرز شگفت انگیزی در ایالات متحده برای ترساندن سرمایه گذاران دیروز کافی نبود. شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه فوریه به ۳.۲% رسید و انتظارات مبنی بر ثابت ماندن آن در ۳.۱% پیشی گرفت. این داستان مشابه برای تورم هسته بود که کمتر از حد انتظار کاهش یافت.
با وجود افزایش بیشتر تورم، بازارهای جهانی واکنش چندانی نشان ندادند. در حالی که سرمایه گذاران به پیش‌بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه ژوئن پرداختند، دلار افزایش یافت، اما رشد آن محدود بود. به نظر می‌رسد سرمایه گذاران مطمئن هستند که این عقب نشینی تورم به طور قابل توجهی جدول زمانی کاهش فدرال رزرو را تغییر نخواهد داد، چرا که سایر داده‌های منتشر شده در ایالات متحده اخیراً به خصوص در بازار کار در سمت ضعیف‌تر قرار گرفته‌اند.
به طور کلی، عدم تقارن آشکاری در نحوه واکنش دلار به داده‌های اقتصادی در ماه‌های اخیر وجود دارد. به نظر می‌رسد انتشار داده‌های قوی‌تر نمی‌تواند ارزش دلار را افزایش دهد، در حالی که شاخص‌های ضعیف‌تر آسیب جدی به این ارز ذخیره وارد می‌کنند.
یکی از دلایل ناتوانی دلار در قوی‌تر شدن، لحن آرام در بازارهای سهام بوده است که تقاضا برای دارایی امن مانند دلار را سرکوب کرده است. به عبارت دیگر، هر افزایش پایدار دلار ممکن است منجر به اصلاح بازارهای سهامی شود که رشد زیادی داشتند، اما به نظر این اتفاق قریب‌الوقوع نیست.
بازار سهام نزدیک به رکوردهای قیمتی
بازار سهام وال استریت به طور کامل انتشار داغ CPI را کنار گذاشتند و در عوض صعود کردند تا در رکوردهای جدید بسته شوند. تراشه‌سازان و سهام شرکت‌های بزرگ فناوری پیشتاز بودند و سهام انویدیا ۷ درصد افزایش یافت چرا که هیاهوی هوش مصنوعی به اوج خود رسید.
این یک نمایش قدرت بود، چرا که به نظر می‌رسد که سهام حتی در برابر دشمن اصلی خود، یعنی نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر، نیز مصون باقی بماند. بازار سهام می‌تواند اخبار بد در مورد رشد اقتصادی را بدون آسیب زیادی جذب کنند، چرا که این امر کاهش نرخ بهره را نزدیک‌تر می‌کند، اما معمولاً در برابر اخبار منفی تورم آسیب پذیرتر هستند.
از این رو، تصور اینکه چه چیزی می‌تواند این افزایش ارزش بازار سهام را از مسیر خارج کند، دشوار است. ارزش گذاری‌ها بازار سهام بیش از حد هستند چرا که شاخص S&P 500 حدودا ۲۱ برابر بیشتر از آنچه که تحلیلگران انتظار دارند در سال آینده گزارشات درآمدزایی نشان دهند، معامله می‌شوند، اما به نظر می‌رسد سرمایه گذاران متقاعد شده‌اند که رشد درآمدزایی شرکت‌ها با کمک جریان‌های درآمدی هوش مصنوعی دوباره شتاب می‌گیرد و قیمت‌های بالاتر را توجیه می‌کند.
دریافت رایگان سیگنال فارکس
با عضویت در آکادمی ماکروترید، شما سیگنال، آموزش و گفتگو با تحلیلگران و اعضای آکادمی دریافت خواهید کرد.
به طور خلاصه، این هنوز یک “حباب” در بازار سهام را نشان نمی‌دهد، حتی اگر ارزش گذاری‌ها از نظر تاریخی گران باشند. با این حال، هرچه ارزش‌گذاری‌ها بیشتر شود، در صورتی که اقتصاد انتظارات خوب بازار را برآورده نکند، بازار سهام در برابر فروش آسیب‌پذیرتر می‌شوند.
با وجود شایعات بانک مرکزی ژاپن، ین کاهش یافت
قیمت طلا پس از افزایش شدید شاخص‌های قیمت مصرف کننده در این ماه، اولین افت خود را در این ماه تجربه کرد، چرا که افزایش بازده اوراق قرضه و دلار تا حدی از جذابیت این فلز گرانبها کاسته و موجی از سیو سود را پس از یک رالی باورنکردنی برانگیخت.
در همین حال، ین ژاپن در این هفته حتی با وجود نشانه‌هایی مبنی بر موفقیت بزرگ مذاکرات دستمزد بهاره که در را برای بانک مرکزی ژاپن برای سیاست‌های انقباضی در اوایل هفته آینده باز کرد، با مشکل مواجه شد.
به نظر می‌رسد سرمایه گذاران برای شرط بندی برای بهبود پایدار ین مردد هستند. در نهایت، سوال این است که آیا هر گونه افزایش نرخ بهره، یک حرکت یکباره خواهد بود، در حالی که به نظر می‌رسد احتمالاً بانک مرکزی ژاپن در برابر موج جهانی کاهش نرخ بهره حرکت می‌کند. از این رو، حتی اگر بانک مرکزی ژاپن در هفته آینده یک افزایش نمادین نرخ بهره را اعمال کند، معاملات حملی که منجر به افت شدید ین شده است، ممکن است ادامه داشته باشد.
منبع: XM
