دنیای ارزهای دیجیتال هر روز مفاهیم جدیدی مانند RWA – DeSci – DepPin – TradFi – DeFi – Web 3 و کلی اصطلاح دیگر را به خود اضافه می‌کند. از خریدوفروش رمزارزها تا استفاده از جنبه‌های مختلف فناوری بلاکچین در صنایع مختلف، همگی نشان‌دهنده ظرفیت بی‌پایان این فناوری هستند. یکی از جذاب‌ترین ایده‌ها در این حوزه، توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) است که پلی میان دنیای فیزیکی و دیجیتال ایجاد می‌کند. این مفهوم نه‌تنها نقدشوندگی دارایی‌های سنتی را افزایش داده، بلکه امکان سرمایه‌گذاری در مقیاس‌های کوچک‌تر را نیز فراهم کرده است. در این مقاله به بررسی کامل مفهوم جدید RWA می‌پردازیم.
دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) چیست؟
دارایی‌های دنیای واقعی (Real World Assets) به ابزارها و اموال ملموس و ناملموس در دنیای فیزیکی گفته می‌شود که با استفاده از فناوری بلاکچین به توکن‌های دیجیتال تبدیل می‌شوند.
این دارایی‌ها شامل املاک، کالاها، اوراق قرضه و حتی آثار هنری هستند که در قالب توکن روی شبکه‌های بلاکچین نمایش داده می‌شوند. این فرآیند، دسترسی و مدیریت بهتر این دارایی‌ها را امکان‌پذیر می‌سازد و به کاربران اجازه می‌دهد تا از مزایای دنیای فیزیکی در بستر دیجیتالی و سرمایه‌گذاری‌های خود بهره‌مند شوند.
نکات کلیدی
- بازدهی‌های مالی در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi) به شدت کاهش یافته و به بازدهی‌های مشابه مالی سنتی (TradFi) نزدیک شده‌اند.
- توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی مانند املاک، وام‌ها و خزانه‌داری آمریکا، به عنوان منبع جدیدی از بازدهی در DeFi، فرصت‌هایی برای بازدهی بالاتر و تنوع بخشی به پرتفوی ایجاد کرده است.
- یکی از نگرانی‌های مرتبط با دارایی‌های واقعی، ریسک نکول(به معنی زمانی که فرد قادر به پرداخت اقساط یا حواله نباشد) در پروتکل‌های مرتبط به دلیل وام‌های بدون وثیقه است.
✔️ بیشتر بخوانید: وب ۳ یا Web3 چیست؟ معرفی نسل سوم اینترنت به زبان ساده
وضعیت فعلی DeFi
صنعت DeFi در چند سال گذشته رشد چشمگیری داشت و در ۲ دسامبر ۲۰۲۱ به اوج ۱۸۱.۲۲ میلیارد دلار رسید. اما در سال ۲۰۲۲، ۲۰۲۳ و اوایل ۲۰۲۴، به دلیل وقوع رخدادهایی غیرمنتظره مانند سقوط لونا و FTX، ارزش کل قفل‌شده (TVL) به شدت کاهش یافت. همچنین، مشکلات اقتصادی مرتبط با اکثر توکن‌ها، باعث فشار تورمی و کاهش بیش از ۹۰ درصدی ارزش آن‌ها شد. در حال حاضر (۱۰دسامبر۲۰۲۴) حجم TVL یا دارایی‌های فقل شده، ۱۳۴ میلیارد دلار است که با رشد بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال در این چند ماهه، هرچند با سقف تاریخی فاصله دارد ولی به رشد این بخش از بازار کریپتو هم کمک کرده است.
این عوامل، همراه با کاهش بازدهی‌ها، باعث شد کاربران DeFi به دنبال بازارهایی با ریسک کمتر، مانند TradFi، باشند. در نتیجه، این تغییر توجه به سمت یافتن بازدهی‌های پایدارتر و فرصت‌های جدید، مانند استیکینگ نقدی و توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی، سوق داده شده است.
دارایی‌های واقعی مفهومی جدید در DeFi
در سال ۲۰۲۳، دارایی‌های واقعی توجه بیشتری به خود جلب کردند و روشی متفاوت برای کسب بازدهی ارائه دادند. این دارایی‌ها شامل املاک، وام‌ها و اوراق خزانه‌داری آمریکا است. در اکتبر ۲۰۲۳، ارزش کل این دارایی‌ها در DeFi به ۶.۳ میلیارد دلار رسید.
پروتکل‌های برجسته دارایی‌های واقعی RWA
در این مقاله، علاوه بر بررسی مفهوم دارایی‌های واقعی، به بررسی پروتکل‌های برجسته‌ای مانند Solv Protocol, Hashnote USYC, Usual Money, Tether Gold (XAUt), Ondo Finance, Maker RWA, Paxos Gold (PAXG), BlackRock BUIDL, Franklin Templeton خواهیم پرداخت.
دارایی‌های واقعی به دارایی‌هایی ملموس مانند املاک، کالاها، هنر و خزانه‌داری آمریکا گفته می‌شود. این دارایی‌ها بخش بزرگی از ارزش مالی جهانی را تشکیل می‌دهند. به عنوان مثال، ارزش بازار جهانی املاک در سال ۲۰۲۰ به ۳۲۶.۵ تریلیون دلار و ارزش بازار طلا به ۱۲.۳۹ تریلیون دلار رسید.
در حالی که دارایی‌های واقعی در بازار مالی سنتی اهمیت بالایی دارند، در دنیای DeFi کمتر مورد استفاده قرار گرفته‌اند، به جز استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر USDT و USDC. ورود دارایی‌های واقعی به DeFi می‌تواند نقدینگی بیشتری فراهم کرده و کلاس دارایی جدیدی برای سرمایه‌گذاری ارائه دهد که کمتر تحت تأثیر نوسانات کریپتو قرار می‌گیرد.
همچنین، توکنیزه کردن اوراق خزانه‌داری آمریکا بر روی بلاکچین، روشی کم‌ریسک برای کسب بازدهی به سرمایه‌گذاران ارائه داده است.
رشد توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی در دنیای دیجیتالی
طبق داده‌های DefiLlama، تا دسامبر ۲۰۲۴، ارزش کل قفل‌شده (TVL) دارایی‌های واقعی در DeFi به بیش از ۶.۸ میلیارد دلار رسیده است.
صدور محصولات مالی در بلاکچین
علاوه بر توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی، محصولات مالی سنتی نیز به بلاکچین آورده شده‌اند. شرکت‌هایی مانند Mitsui، با همکاری LayerX و زنجیره کنسرسیوم SBI و Nomura، اوراق بهادار دیجیتال ارائه می‌دهند.
همچنین، موسسات مالی مانند Avalanche Evergreen Subnet به بررسی استفاده از بلاکچین برای اجرای معاملات مبادلات ارز خارجی و نرخ بهره پرداخته‌اند و حتی در آینده به صدور سهام و اعتبارات توکنیزه‌شده می‌پردازند.
توسعه پروتکل‌های بلاک‌چینی
پروتکل‌های بلاک‌چینی نیز علاقه بیشتری به ادغام با دارایی‌های واقعی نشان داده‌اند. به عنوان مثال، بنیاد Avalanche اخیراً ۵۰ میلیون دلار برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های توکنیزه‌شده اختصاص داده است تا توسعه‌دهندگان را به ایجاد دارایی‌های واقعی بر روی این پلتفرم تشویق کند.
فرآیند توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی RWA
توکنیزه‌کردن فرآیندی است که دارایی‌های واقعی، از جمله املاک، آثار هنری، فلزات گران‌بها یا حتی حقوق مالکیت معنوی، به توکن‌های دیجیتالی در بلاکچین تبدیل می‌شوند. این توکن‌ها امکان خرید، فروش، و مدیریت این دارایی‌ها را با شفافیت و دسترسی بیشتر فراهم می‌کنند. مراحل این فرآیند به شرح زیر است:
- انتخاب دارایی مناسب
در این مرحله دارایی‌هایی با ارزش قابل‌اعتبارسنجی و پتانسیل نقدشوندگی بالا انتخاب می‌شوند. این انتخاب می‌تواند شامل املاک، آثار هنری، یا حتی وسایل شخصی باشد. ارزیابی دقیق بازار و ارزش دارایی برای موفقیت فرآیند حیاتی است.
- بررسی‌های حقوقی و تنظیم مقررات
توکنیزه‌کردن مشمول قوانین مختلف است که در هر حوزه قضایی متفاوت می‌باشد. الزامات KYC (شناسایی مشتری) و AML (ضدپولشویی) در این مرحله اجرا می‌شوند. همچنین باید ساختار توکن به گونه‌ای طراحی شود که قوانین اوراق بهادار را رعایت کند.
- انتخاب بستر بلاکچین
بر اساس نیازمندی‌های امنیتی و مقیاس‌پذیری، بلاکچین مناسبی مانند اتریوم یا پلتفرم‌های خاص مانند Polymath برای صدور توکن انتخاب می‌شود. هزینه‌های تراکنش و سازگاری با پروتکل‌های مالی موجود نیز مورد بررسی قرار می‌گیرد.
- توسعه قراردادهای هوشمند
قراردادهای هوشمند قوانین توکن را پیاده‌سازی می‌کنند، شامل محدودیت‌های انتقال، حق‌السهم‌ها، یا بازخرید. این قراردادها به‌طور خودکار اجرا شده و شفافیت و امنیت تراکنش‌ها را تضمین می‌کنند.
- صدور و توزیع توکن‌ها
توکن‌ها به تعداد معینی ایجاد شده و برای سرمایه‌گذاران در دسترس قرار می‌گیرند. به اصطلاح توکنومیک پروژه باید قابلیت اجرا داشته‌باشد. این مرحله شامل طراحی ویژگی‌های توکن مانند قابلیت تقسیم‌بندی و کل عرضه می‌شود. توکن‌ها سپس از طریق عرضه اولیه یا بازارهای ثانویه توزیع می‌شوند.
- خرید و فروش و مدیریت توکن
پس از توزیع، توکن‌ها در بازارهای ثانویه معامله شده و با استفاده از فناوری‌های نوین مدیریت می‌شوند. برای افزایش نقدشوندگی، حضور در صرافی‌های رمزارزی ضروری است.
RWA در دیفای
پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) امروزه امکان استفاده از دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) را برای سوددهی ثابت مانند بانک‌ها فراهم کرده‌اند.
با بهره‌گیری از توکن‌های مبتنی بر این دارایی‌ها، کاربران می‌توانند استیبل‌کوین‌های خود را در این پروتکل‌ها به کار ببرند و بازدهی جذابی کسب کنند.
چگونگی عملکرد RWA در دیفای
- توکنیزه‌سازی دارایی‌ها: ابتدا دارایی‌های واقعی توکنیزه می‌شوند و به شکل دیجیتالی درآمده که امکان معامله در بلاکچین را فراهم می‌کند.
- تأمین نقدینگی در پروتکل‌های DeFi: سرمایه‌گذاران استیبل‌کوین‌های خود را به استخرهای نقدینگی یا پلتفرم‌های وام‌دهی وارد می‌کنند.
- سرمایه‌گذاری در دارایی‌های سنتی: پروتکل‌ها از این نقدینگی برای خرید اوراق قرضه یا سایر دارایی‌های ثابت با سود بالا استفاده می‌کنند.
- بازدهی برای سرمایه‌گذاران: سود حاصل از سرمایه‌گذاری در دارایی‌های سنتی به کاربران پرداخت می‌شود که معمولاً بیشتر از بهره بانک‌های سنتی است.
بررسی پروژه‌های RWA رتبه‌بندی شده در دیفای
در این بررسی عملکرد و ویژگی‌های برجسته ۹ پروژه دیفای (DeFi) با رتبه‌بندی بالا می‌پردازیم. این پروژه‌ها در حوزه بلاکچین و فناوری مالی نوآوری‌هایی ارائه می‌دهند که مورد توجه کاربران و سرمایه‌گذاران قرار گرفته‌اند. تمام اطلاعات زیر در ۱۰ دسامبر ۲۰۲۴ از سایت مرجع دیفای لاما DefiLlama تهیه شده‌است.
Solv Protocol
Solv Protocol یکی از پیشرفته‌ترین پلتفرم‌های استیکینگ بیت‌کوین است که به دارندگان بیت‌کوین امکان می‌دهد از پتانسیل بیش از یک تریلیون دلار دارایی بیت‌کوین بهره‌مند شوند. این پلتفرم با ارائه زیرساخت‌های امن و شفاف برای استیکینگ و دسترسی به توکن‌های استیکینگ نقدشونده (LSTs) نظیر SolvBTC.BBN، آینده‌ای روشن برای حضور بیت‌کوین در دنیای دیفای ترسیم کرده است.
TVL (حجم قفل‌شده): ۹۴۸ میلیون دلار
APY (بازدهی سالانه): ۵.۷۷%
Hashnote USYC
Hashnote یک پلتفرم دیفای تنظیم‌شده است که با استفاده از قراردادهای هوشمند مجاز، شفافیت زنجیره‌ای و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری قابل تنظیم، پروفایل‌های ریسک و پاداش را بهینه‌سازی می‌کند. محصول USYC این پروژه، دسترسی به اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری آمریکا و معاملات بازخرید معکوس روی این اوراق را فراهم می‌کند.
TVL: ۷۳۴ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۳.۹۲۳%
Usual Money
Usual Money به‌عنوان یک پروتکل استیبل‌کوین غیرمتمرکز، ارزش و قدرت را به کاربران بازمی‌گرداند. این پروژه با تکیه بر فناوری غیرمتمرکز، راهکاری نوآورانه برای ذخیره و انتقال ارزش ارائه می‌دهد.
TVL: ۷۰۳ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۶.۰۳%
Tether Gold (XAUT)
Tether Gold توکنی است که مالکیت طلای واقعی فیزیکی را فراهم می‌کند. با قرار دادن طلا روی بلاکچین، ویژگی‌هایی مانند شفافیت و دسترسی آسان که معمولاً در دارایی‌های کریپتویی یافت می‌شود، به طلا اضافه شده است.
TVL: ۶۶۲ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۲۵%
Ondo Finance
این پروژه با ارائه یک کلاس سهامی خاص، امکان دسترسی نقدشونده به یک ETF از اوراق خزانه کوتاه‌مدت آمریکا را فراهم می‌کند. هدف این پلتفرم افزایش شفافیت و دسترسی سرمایه‌گذاران به دارایی‌های سنتی در قالب دیجیتال است.
TVL: ۶۲۵ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۴.۶۵%
Maker RWA
دارایی‌های واقعی (RWA) به‌عنوان نوعی وثیقه در پروتکل Maker استفاده می‌شوند که برای تعامل با نهادهای واقعی و انعقاد قراردادهایی که توسط حاکمیت تأیید شده‌اند، نیاز به نهادهای قانونی دارد. این پروژه به دنبال ترکیب دارایی‌های واقعی با دیفای است.
TVL: ۵۹۱ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۰.۴۳%
Paxos Gold (PAXG)
PAXG راهی مقرون‌به‌صرفه برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند تا طلای فیزیکی با درجه سرمایه‌گذاری داشته باشند و از مزایای بلاکچین بهره‌مند شوند. هر توکن PAXG معادل یک اونس طلاست که در خزانه‌های تاییدشده LBMA در لندن ذخیره می‌شود.
TVL: ۵۲۵ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۳%-۶%
BlackRock BUIDL
BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund یک صندوق سرمایه‌گذاری است که حداقل ۹۹.۵٪ از دارایی‌های خود را در اوراق بهادار دولتی آمریکا، نقدینگی و توافقات بازخرید کاملاً تضمین‌شده توسط اوراق دولتی یا نقدینگی سرمایه‌گذاری می‌کند.
TVL: ۵۲۴ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۶.۷۹%
Franklin Templeton
این پروژه یکی از محصولات شرکت سرمایه‌گذاری معتبر Franklin Templeton است که با تمرکز بر اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا، نقدینگی بالا و دسترسی شفاف به بازارهای مالی ارائه می‌دهد.
TVL: ۴۴۲.۱۹ میلیون دلار
بازدهی سالانه: ۱۵%
این پروژه‌ها با هدف بهبود شفافیت، دسترسی و نقدینگی در دنیای مالی و دیفای طراحی شده‌اند. ترکیب فناوری بلاکچین با دارایی‌های سنتی و نوآوری در ابزارهای مالی باعث شده است که این پروژه‌ها به گزینه‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری کاربران تبدیل شوند.
مزایای پروتکل‌های RWA در DeFi
پروتکل‌های تأمین مالی غیرمتمرکز (DeFi) که از دارایی‌های واقعی (RWA) استفاده می‌کنند، مزایای بسیاری را برای کاربران و کسب‌وکارها فراهم می‌کنند، به‌ویژه در زمینه‌های بازدهی بالا، دسترسی به وام‌های بدون وثیقه، و ساخت پروفایل‌های اعتباری دیجیتال. این ویژگی‌ها به‌ویژه در بازارهای نوظهور و در شرایطی که دسترسی به منابع مالی محدود است، می‌تواند تحول بزرگی ایجاد کند.
- بازدهی بالا برای کاربران DeFi یکی از بزرگ‌ترین مزایای پروتکل‌های DeFi که از دارایی‌های واقعی استفاده می‌کنند، امکان کسب بازدهی بالا است. این پروتکل‌ها معمولاً نرخ بازدهی سالانه (APY) بالاتری نسبت به بازارهای سنتی یا سایر پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز ارائه می‌دهند. به‌عنوان مثال ۹پروژه برتر که پیش‌تر بررسی شدند، نرخ بازدهی سالانه به شرح زیر دارند:
Solv Protocol: 5.77%
Hashnote USYC: 3.923%
Usual Money: 66.03%
Tether Gold (XAUt): 25%
Ondo Finance: 4.65%
Maker RWA: 0.43%
Paxos Gold (PAXG): 3%-6%
BlackRock BUIDL: 6.79%
Franklin Templeton: 15%
این بازده‌های بالا به‌ویژه برای کاربرانی که به دنبال سرمایه‌گذاری در دارایی‌های واقعی مانند طلا، اوراق بهادار، و املاک هستند، جذاب است و می‌تواند مزایای قابل‌توجهی در برابر نرخ‌های بهره پایین‌تر در بازارهای سنتی ارائه دهد.
- حمایت از کسب‌وکارها در بازارهای نوظهور در بازارهای سنتی، کسب‌وکارهای نوپا و کوچک اغلب با چالش‌های زیادی برای دریافت وام مواجه هستند. اما پروتکل‌های DeFi با استفاده از قراردادهای هوشمند و حذف واسطه‌ها، امکان دریافت وام‌های بدون وثیقه را برای این کسب‌وکارها فراهم می‌کنند. این امر نه‌تنها هزینه‌های دریافت وام را کاهش می‌دهد، بلکه دسترسی به سرمایه را برای کسب‌وکارهای کوچک و در حال رشد تسهیل می‌کند. در نتیجه، این پروتکل‌ها نقش کلیدی در رشد و توسعه بازارهای نوظهور دارند.
- ایجاد پروفایل اعتباری در زنجیره یکی دیگر از مزایای برجسته پروتکل‌های DeFi برای کسب‌وکارها این است که آن‌ها می‌توانند از طریق پرداخت به موقع وام‌ها، یک پروفایل اعتباری دیجیتال بسازند. این پروفایل‌ها به کسب‌وکارها کمک می‌کند تا در آینده وام‌های بزرگ‌تر و با شرایط بهتر دریافت کنند. به‌این‌ترتیب، کسب‌وکارها می‌توانند بدون نیاز به اعتبارسنجی‌های سنتی و با استفاده از تاریخچه تراکنش‌های خود در بلاکچین، اعتبار خود را اثبات کنند و دسترسی به منابع مالی بیشتری داشته باشند.
- دسترسی به دارایی‌های واقعی در بلاکچین یکی دیگر از مزایای مهم پروتکل‌های RWA در DeFi، امکان توکنایز کردن دارایی‌های واقعی است. این دارایی‌ها شامل املاک، طلا، اوراق بهادار و دیگر دارایی‌های ملموس می‌شوند که می‌توانند به راحتی در بلاکچین توکن شوند و به سرمایه‌گذاران اجازه دهند در این دارایی‌ها سرمایه‌گذاری کنند. این فرآیند نه تنها دسترسی به این دارایی‌ها را ساده‌تر می‌کند، بلکه مزایای شفافیت، امنیت، و سرعت بلاکچین را نیز به آن‌ها می‌افزاید.
- دستگاه‌های نظارتی شفاف و غیرمتمرکز پروتکل‌های DeFi، به‌ویژه در بخش‌های مرتبط با RWA، به‌طور قابل‌توجهی شفاف‌تر از سیستم‌های مالی سنتی عمل می‌کنند. چون تمامی تراکنش‌ها و قراردادها در بلاکچین ثبت می‌شوند، نظارت و پیگیری تراکنش‌ها و فعالیت‌ها برای تمامی طرفین امکان‌پذیر است. این شفافیت می‌تواند به کاهش تقلب و فساد در سیستم‌های مالی کمک کند.
این مزایا نشان می‌دهند که پروتکل‌های DeFi که به‌ویژه دارایی‌های واقعی را توکنایز می‌کنند، می‌توانند فرصت‌های زیادی برای افزایش دسترسی به منابع مالی و توسعه بازارهای نوظهور ایجاد کنند.
✔️ بیشتر بخوانید: دیپین DePIN چیست؟ آشنایی با شبکه زیرساخت فیزیکی غیرمتمرکز
معایب پروتکل‌های RWA در DeFi
- مشکلات امنیتی: قراردادهای هوشمند، که اساس پروتکل‌های DeFi هستند، ممکن است آسیب‌پذیر باشند. در صورت حمله به این قراردادها، ممکن است دارایی‌های کاربران از بین بروند. این خطر زمانی که دارایی‌های واقعی به بلاکچین منتقل می‌شوند، برجسته‌تر می‌شود.
- ریسک نظارتی: پروتکل‌های RWA به دلیل ارتباط با دارایی‌های واقعی تحت نظارت‌های قانونی بیشتری قرار دارند. این می‌تواند روند اجرایی این پروتکل‌ها را پیچیده کند، به‌ویژه در کشورهایی که قوانین سخت‌گیرانه‌ای برای املاک یا اوراق بهادار دارند.
- تمرکزگرایی نسبی: در پروتکل‌های RWA، برخلاف ماهیت غیرمتمرکز دیفای، یک نهاد متمرکز باید مالکیت یا ارزش دارایی واقعی را تأمین کند. این می‌تواند باعث مشکلاتی در صورت بروز خطا یا عدم شفافیت در فرآیندها شود.
- مشکلات نقدینگی: تبدیل دارایی‌های واقعی به توکن و برعکس ممکن است زمان‌بر و پیچیده باشد. نقدینگی پایین در این دارایی‌ها ممکن است باعث دشواری در تبدیل سریع آن‌ها به ارزهای دیجیتال یا دارایی‌های نقدی شود.
- ارزش‌گذاری و شفافیت: ارزش‌گذاری دقیق دارایی‌های واقعی مشکل است و نوسانات در بازار می‌تواند باعث اشتباه در ارزیابی قیمت‌ها شود. این نوسانات ممکن است به کاربران آسیب وارد کرده و موجب زیان‌های مالی شود.
- ریسک نوسانات قیمتی: دارایی‌های واقعی که به توکن تبدیل می‌شوند، ممکن است تحت تأثیر نوسانات شدید بازار ارزهای دیجیتال قرار گیرند. این نوسانات می‌تواند باعث کاهش ناگهانی ارزش دارایی‌ها شده و کاربران را در معرض ریسک‌های بزرگ مالی قرار دهد.
- ریسک لیکوئید شدن: یکی از خطرات مهم در پروتکل‌های دیفای، به‌ویژه در پروتکل‌های RWA، خطر لیکوئید شدن است. به‌طور مثال، اگر ارزش دارایی‌های وثیقه‌ای به دلیل نوسانات بازار کاهش یابد، ممکن است پروتکل مجبور به فروش دارایی‌ها به قیمت پایین‌تر برای تأمین نقدینگی و بازپرداخت وام‌ها شود. این موضوع می‌تواند باعث ضررهای مالی زیاد برای کاربران و حتی تحت فشار قرار گرفتن سیستم‌های پروتکلی شود. لیکوئید شدن می‌تواند در مواقعی که نقدینگی محدود است، به بحران‌های مالی در داخل پروتکل‌ها منجر شود.
- وابستگی به اوراکل‌ها: برای برآورد دقیق ارزش دارایی‌ها، پروتکل‌های RWA به اوراکل‌ها نیاز دارند. اگر این اوراکل‌ها دچار خطا یا حمله شوند، می‌توانند قیمت‌های نادرستی ارائه دهند که به ضرر کاربران تمام می‌شود. برای مثال، در پروژه‌هایی مانند Compound، حملات به اوراکل‌ها باعث مشکلات جدی در ارزیابی قیمت‌ها شده‌اند.
✔️ بیشتر بخوانید: علم غیرمتمرکز (DeSci) چیست و چگونه می‌تواند زمینه علم را تغییر دهد؟
| مزایا | معایب |
|---|---|
| بازدهی بالا: ارائه بازدهی بالاتر نسبت به بازارهای سنتی، مانند پروتکل‌هایی که نرخ‌های بالای APY دارند. | مشکلات امنیتی: آسیب‌پذیری قراردادهای هوشمند در برابر حملات سایبری. |
| حمایت از کسب‌وکارها: امکان دریافت وام‌های بدون وثیقه برای کسب‌وکارهای نوظهور و کوچک. | ریسک نظارتی: پیچیدگی‌های قانونی مرتبط با دارایی‌های واقعی و قوانین سخت‌گیرانه. |
| ایجاد پروفایل اعتباری: امکان ساخت پروفایل اعتباری دیجیتال از طریق پرداخت به‌موقع وام‌ها. | تمرکزگرایی نسبی: نیاز به نهادهای متمرکز برای تأمین مالکیت یا ارزش دارایی‌ها. |
| دسترسی ساده‌تر به دارایی‌ها: امکان توکنایز کردن دارایی‌های واقعی مانند املاک و طلا. | مشکلات نقدینگی: زمان‌بر بودن تبدیل دارایی‌های واقعی به توکن و بالعکس. |
| شفافیت بالا: ثبت تمامی تراکنش‌ها در بلاکچین برای کاهش تقلب و فساد. | ارزش‌گذاری دشوار: پیچیدگی در ارزیابی دقیق قیمت دارایی‌ها و تأثیر نوسانات بازار. |
| سرمایه‌گذاری متنوع: کاهش تأثیر نوسانات کریپتو با دسترسی به دارایی‌های پایدارتر. | ریسک نوسانات قیمتی: تأثیر شدید نوسانات بازار کریپتو بر ارزش دارایی‌های واقعی توکنایز شده. |
| ریسک لیکوئید شدن: خطر از دست دادن دارایی در صورت کاهش ارزش وثیقه. |
سخن پایانی
دارایی‌های دنیای واقعی یک عمودی جالب با پتانسیل بالا هستند، زیرا بازار آن در مالی سنتی بسیار گسترده است. شاهد حضور چندین پروتکل اعتبار در این فضا بوده‌ایم که هرکدام شیوه خاص خود را در اجرای پروتکل‌ها دارند.
با این حال، باید توجه داشت که با وجود مزایای آن مانند تنوع پرتفوی و بازدهی بالاتر، ریسک پیش‌فرض هنوز به‌طور کامل حل نشده است.
علاوه بر بازار دیفای که با اعتبار دارایی‌های خود در این فضا فعالیت می‌کنید، جنبه‌های دیگری از دارایی‌های دنیای واقعی نیز مورد توجه بازار قرار گرفته‌اند. یکی از نمونه‌ها توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی مانند املاک و هنر است. با دیجیتالی شدن چنین دارایی‌هایی روی زنجیره، بخش‌پذیری آن‌ها ممکن می‌شود و به افراد اجازه می‌دهد تا مالکیت جزئی داشته باشند.
این فضا در آینده هیجان‌انگیزتر می‌شود، با توجه به پیشرفت‌های سریع که پروتکل‌ها انجام می‌دهند و می‌توانیم شاهد پذیرش بیشتر بازار در آینده باشیم.
این مقاله برای اهداف آموزشی است و نباید به‌عنوان مشاوره سرمایه‌گذاری تلقی شود. همیشه قبل از سرمایه‌گذاری در هر ارز دیجیتال یا پروتکل، تحقیقات خود را انجام دهید.
لطفا نظر خود را درباره این مقاله برای ما ارسال کنید یا اگر سوالی دارید ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
